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责任编辑：张玉来源：寒飞论债从再融资风险可控但仍显著——中国债市观察第120期摘要债市观察：再融资风险可控但仍显著从总体到期量看，下半年信用债到期量与上半年相比并不算高，较上半年减少800亿元左右。从到期的券种分布看，主要是短融/超短融，其次是中票。总体看，下半年信用债供给冲击相对有限。按月度看，下半年信用债到期相对平均，8-10月到期量相对较大。

北京一位公募债券基金经理表示，跨市场债券ETF的出现对于发展债券指数投资具有重大意义。“由于债券交易一般是通过银行间市场进行，且银行间市场交易占据了整个债券市场交易的80%以上，但ETF品种往往局限于交易所市场，托管、数据的割裂也导致目前的债券ETF都是对标交易所债券，而不能对银行间债券实现覆盖。”上述债券基金经理表示，“跨市场ETF出现后，可以针对银行间的品种设计发行债券ETF，并且能够实现托管场所不发生变化，这样一来可以大幅提高债券ETF的流动性和规模。”

评论说，朝鲜半岛的和平问题从未像现在这般亟待解决。只有建立和平氛围，消除朝美间的互不信任与对立状态，才能缓解半岛的军事对立和紧张状态。评论还称，美国认为其在韩国展开的军演是出于“防御”性质，韩国军方也没有考虑缩小将于8月举行的韩美“乙支自由卫士”联合军演规模。朝鲜之所以强烈要求美国停止联合军演，是因为演习对缓解半岛紧张局势有百害而无一利。美国在当前局势下展开的联合军演不是在期望和平，而是追求战争的“试金石”。如果美国真心希望举行会谈，就不应用武力威胁对方。

山姆-桑德斯了解一个选手可以为一场赛事带来多么大的正能量。他听到了许多外祖父阿诺-帕尔默的故事。半个世纪之前，他首先将大众引领进入高尔夫。“我想这是为什么我对他所做的事情如此尊敬，对他的生涯如此崇拜的原因，因为首先我没有亲眼看到外祖父所做的事情，而我从小到大在电视上看到了老虎，”山姆-桑德斯说，“我知道这里有许多平行线。”

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整体而言，2019年苹果基本是个丰产的年份。供需关系必然发生改变，由紧张转为宽松，苹果价格走势也将从去年的上涨趋势转变为今年的下降趋势，预计收购价格较去年同期小幅低开，相对于后期价格呈高开低走趋势。替代作用明显，去库存放缓8月，新旧苹果交替季节，也是新鲜水果上市之际，油桃，毛桃，西瓜、葡萄陆续上市。由于低价水果持续持续时间长、供应量偏大影响，对苹果去库存形成一定的影响，去库存放缓，预计淡季时间将推后。苹果现货行情在端午节回落后整体变化不大，终端消费价格整体维持高位运行，一方面，现阶段货源偏少，多数采购价格偏高，不愿意亏本销售，另一方面，贸易商不再追求销量，以维护老客户和市场为主，主要精力开始转向低成本、时令性的新季瓜果上。今年西北地区新季早熟苹果开始供应市场，因收购价格较去年同期上涨20%，加上个头不及去年，品相较差，整体市场销量一般，不及往年同期。